Компания Marvell расширила сотрудничество с Google в сфере кастомизированных чипов. В рамках соглашения Marvell предоставила Google право приобрести до 58,97 млн своих обыкновенных акций по цене 206,58 доллара за акцию — потенциальная стоимость пакета составляет около 122 млрд долларов. При этом Google не вкладывает сразу 122 млрд долларов: большая часть прав на акции привязана к будущим закупкам.
Механизм распределения прав устроен так: в первый год действия контракта около 136 тыс. акций перейдут к Google, а оставшиеся 5,76 млн акций будут распределяться партиями (всего 240 партий) с третьего квартала 2027 года по конец 2033 года. Каждая партия разблокируется, когда закупки Google приносят Marvell 5 млрд долларов выручки. Если все партии будут разблокированы, совокупная выручка от сотрудничества может достичь 1,2 трлн долларов.
Таким образом, Marvell использует права на акции как инструмент для долгосрочного привлечения крупного клиента: чем больше Google закупает, тем больше акций он может получить. Однако выпуск большого числа акций может привести к размыванию долей текущих акционеров — в случае полного использования прав доля новых акций составит около 7% от общего числа акций Marvell.
Marvell уже применяла подобный подход: в декабре 2024 года она выпустила 4,18 млн акций для AWS, привязанных к закупкам чипов Trainium и Inferentia. Нынешнее соглашение с Google в 14 раз масштабнее.
Сотрудничество охватывает не только TPU-чипы, но и другие компоненты: AI-ускорители для логического вывода, контроллеры хранения данных, сетевые интерфейсы, контроллеры интерфейсов памяти и решения для вычислений вблизи памяти. Marvell стремится расширить своё присутствие в различных звеньях AI-инфраструктуры Google — от вычислений до памяти, хранения и сети.
На этом фоне заметен разный подход Marvell и Broadcom к привлечению крупных клиентов. Broadcom, как отмечал её глава Хок Тан, ожидает, что Google будет диверсифицировать источники поставок. При этом в апреле стороны заключили долгосрочный контракт до 2031 года, охватывающий будущие поколения TPU и сетевые компоненты. В отличие от Marvell, Broadcom опирается на многолетнее совместное развитие технологий, долгосрочные договоры и сильные позиции в переговорах, а не на выпуск акций.
Практика привязки закупок к правам на акции не уникальна для Marvell: AMD ранее включала такие условия в соглашения с OpenAI и Meta*. Это свидетельствует о том, что в конкуренции за крупных клиентов в сфере AI-чипов появляются новые инструменты — помимо производительности, цены и производственных мощностей, в игру вступают механизмы работы с капиталом и акциями.
* Meta Platforms Inc. признана экстремистской организацией, её деятельность запрещена на территории РФ.
Подписаться в Макс
